市场回顾

    农业板块表现强于大市。1.第35周,申万农业指数上涨0.07%,上证综指下跌0.15%,深证成指下跌0.22%,农业板块表现强于大市。2.二级子板块涨跌互现,动物保健、畜禽养殖和饲料上涨,其他都下跌。3.前10大涨幅个股主要分布于畜禽养殖和饲料板块板块,禽养殖板块上涨个股较多;前10大跌幅个股主要分布于农产品加工和动物保健板块。涨幅前3名个股分别是西部牧业、民和股份和ST东凌。

    投资建议

    农业板块中报分化明显,白鸡、动保板块业绩上升,养猪、种子板块业绩下滑,各行业分处不同的景气阶段。我们对后市农业板块观点如下: 1.白鸡板块:3季度业绩表现仍有望超预期,继续看好。白鸡板块个股中报喜人,益生、民和业绩大幅扭亏为盈,圣农发展盈利同比大幅上升,业绩好的主要原因在于毛鸡、鸡苗和白条鸡价格持续上涨,养鸡盈利不断上升,行业景气持续处于高位。9月份之后,需求将季节性回落,鸡价面临短期调整压力,但预计回落幅度将比较有限,因供给仍然偏紧,这主要是由两方面因素决定:1)父母代种鸡存栏水平较低,影响到未来1-2个月内的肉鸡出栏量。据协会专家数据,目前全国父母代种鸡存栏量约2800万套,处于2014年以来的一个低位,也低于3000万套的供求均衡点。2)天气等因素不利于肉鸡生产,效率或低于往年。因此,我们判断白鸡板块3季度业绩表现仍有望超预期,继续看好该板块,主要推荐的标的是益生股份和圣农发展。

    2.生猪板块:3季度业绩表现有望环比好转。养猪板块中期业绩大幅下滑基本符合市场预期。下滑的主要原因是二季度猪价迅速跌破成本线拉低了上半年均价水平。7月份以来,猪价企稳反弹,近期有所回调但仍处于成本线上方,预计三季度养猪公司业绩环比大概率好转。农业部近期确认了全国第六起非洲猪瘟疫情。疫情发展具有较强的不确定性,悲观情形下,全国或有大量生猪因疫情被扑杀。这有利于推动养猪业去产能进程提速和猪周期提前见底反转。养猪板块个股股价和估值都已经跌到了历史大底,因此继续看好养猪板块。主要推荐标的是温氏股份、唐人神和天邦股份。

    3.水产板块:海参价格高位持稳,推荐好当家。上周,海参价格小幅回调,同比涨幅明显。主产区大连海参大幅减产预期较强。海参生长周期长,一旦大幅减产所带来的供给短缺通常需要1-2年才能恢复,从这个角度,我们看好产销旺季的海参价格表现。海参涨价主要受益公司有好当家,该公司业绩弹性较大,推荐买入。我们简单测算,海参全年均价每上涨10元/公斤,公司EPS将增厚0.034元。

    4.种植板块:中报表现不佳,关注通胀预期升温所带来的交易性机会。种子板块中报不佳,登海种业、隆平高科业绩下滑,三季度是产销淡季,业绩下滑趋势或延续,主要关注库存变化和预收款变化能否超预期。山东及周边地区蔬菜价格上涨,以及夏粮减产,催生了市场的通胀预期,这有利于提升农业板块的投资情绪,种植板块有望迎来交易性机会,推荐关注。主要标的有苏垦农发、登海种业和隆平高科。

    行业数据

    生猪:第35周,辽宁产区生猪出厂价为12.41元/公斤,较上周涨0.05元/公斤;自繁自养头猪盈利136.89元/头。7月底,全国生猪存栏量为32340.00万头,环比下降0.80%,同比降2.00%;能繁母猪存栏量为3180.00万头,环比降1.90%,同比降4.00%。

    肉鸡:第35周,山东烟台产区白羽肉鸡(二类厂)棚前价格4.66元/斤,较上周涨0.17元/斤;山东烟台产区白羽肉鸡苗4.78元/羽,环比涨0.08元/羽;第35周,肉鸡养殖单羽盈利4.84元。

    饲料:据博亚和讯统计,第35周,肉鸡料均价2.85元/公斤,与上周持平;蛋鸡料价格2.61元/公斤,较上周涨0.01元/公斤;育肥猪料价格2.72元/公斤,较上周跌0.01元/公斤。

    水产品:第35周,山东威海大宗批发市场海参价格164元/公斤,较上周跌2元/公斤;扇贝价格8元/公斤,与上周持平;对虾价格180元/公斤,与上周持平;鲍鱼价格120元/公斤,与上周持平;第34周,全国农贸批发市场鲤鱼价格12.7元/公斤,较上周涨0.03元/公斤;鲢鱼价格9.64元/公斤,较上周跌0.07元/公斤;草鱼价格14.96元/公斤,较上周跌0.06元/公斤;鲫鱼价格16.37元/公斤,较上周涨0.11元/公斤。 糖、棉、玉米和豆粕:第35周,南宁白糖现货价5216元/吨,较上周涨8元/吨;中国328级棉花价格16312元/吨,较上周涨16元/吨;全国玉米收购均价1786元/吨,较上周涨23元/吨;全国豆粕现货均价3252元/吨,较上周跌34元/吨。

    风险提示

    突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期

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