摘要：花旗：港银首选中银（02388） 重申“买入”评级 花旗发表报告称，中银（02388） 净息差首季变大，并预计有关趋势将持续。虽3月及4月存款竞争激烈，资金成本压力仍然可控。本年至今......

花旗：港银首选中银（02388） 重申“买入”评级
　　
花旗发表报告称，中银（02388） 净息差首季变大，并预计有关趋势将持续。虽3月及4月存款竞争激烈，资金成本压力仍然可控。本年至今贷款增长预计跑赢市场，首季增幅达5.7%，相信中银对今年贷款取得单位数增长的预估过于保守。花旗预计中银今年可取得11%贷款增长，至2019年及2020年则将放缓至8%及6.3%。
　　
上半年港股交投活跃，花旗预计对证券经纪业务占手续费收入17%的中银有利，相信次季手续费收入按年仍取得可观增长，近期内地违约的情况相信不会对中银资产质素造成影响，因其客户基础大多是红筹或蓝筹大企业。重申中银“买入”评级，并为港银首选，目标价44.6元。
　　
花旗：视汇控（00005）为防守股 评级“买入”
　　
花旗于汇控（00005）公布次季业绩前发表报告称，汇控指引今年收入增幅将高于成本增幅，不过该行相信集团近期成本增长将令市场失望，预计汇控今明两年收入增幅将等同于成本增幅，至2020-2021年才会取得收入增幅高于成本增幅。汇丰的P2P程序PayMe也成功吸引更多用户使用，预计未来数月可与线下商户合作，有助维持汇丰于香港市场的领导地位。
　　
另外该行认为汇控于亚洲市场净息差前景正面，受惠折息上升。香港资金流紧张容许汇控有更大的贷款议价能力，有助推动净息差。美元资金紧绌也令美元存款充裕的汇控受惠。不过，汇控零售银行及财富管理业务中占比较大的亚洲市场出现波动及股市下跌，预计来自亚洲市场的收入将会受到影响。花旗称，亚洲投资者多视汇控为市况波动时之防守股，由于其资本水平强劲及风险管理往绩良好，对汇控评级“买入”。
　　
瑞银：予石药集团（01093）及中生制药（01177）“买入”评级
　　
瑞银发表的报告称该行访问了300名内地肿瘤科医生，以了解内地临床治疗做法及转变，认为受审批加快带动，肿瘤科药物价格有明显减幅而保险覆盖也有改善。基于调查结果，该行相信有效的新药推出后可显著提升收入；而进入国家药品报销清单覆盖范围对提升产品渗透率、短时间内扩大潜在市场有效，部分跨国企业或会积极降价以跻身清单内，有机会吸引本地同业跟随。
　　
该行对有庞大后期研发团队的公司维持乐观态度，恒瑞医药（600276）维持首选，其次为石药集团（01093） 及中生制药（01177） ，目标价分别为28.9元及15.83元，评级均为“买入”。
　　
大和：汽车股首选吉利（00175） 目标价36元 评级“买入”
　　
大和资本发表研究报告称，虽然汽车股年初至今股价疲弱，但行业基本面仍然强劲，维持对行业“中性”看法，有强劲销售增长及有清晰盈利能力的公司将可于下半年获得重估，首选吉利（00175），目标价36元，评级“买入”，预计集团有机会发盈喜，并上调全年销售目标。
　　
该行也看好华晨中国（01114），目标价21元，评级“买入”，因估值低于历史平均；汽车零件股中看好敏实（00425），目标价40元，评级“优于大市”，预计2018至2020年盈利增长稳固。
　　
美银美林：太古地产（01972）受外汇影响少 评级“买入”
　　
美银美林发表研究报告，指出仲量联行数据显示，2018年第二季香港写字楼市值租金按季升2.7%，资本化率轻微收缩至2.6%。港岛东及中环按季升3.2%，跑赢大市，九龙东则为1.4%，跑输大市。
　　
该行维持太古地产（01972）“买入”评级，并表示该股为收租股首选，因为企业搬离中环区，将令太古地产旗下非中区写字楼继续受惠，并指出该股对比其他零售收租股，相对上较少受外汇影响。
　　
美银美林：升舜宇（02382） 目标价至200元 重申“买入”评级
　　
美银美林发表报告称，舜宇（02382） 于多个产品市场具有领导性地位，预计至2020年潜在市场之年复合增长率达18%，主要受惠于相机功能提升、3D感应及车载镜头的市场机遇。相信在三镜头及3D技术支持下，可抵销双镜头产品之弱势，均价提升幅度较大的车载镜头也能提供长期增长点。
　　
该行预计舜宇2017-2020年每股盈利复合增长率可达33%，较同业存在合理溢价，升2019及2020年盈测分别5%及9%，目标价从175元上调至200元，重申“买入”评级。
　　
美银美林：升宇华教育（06169）目标价至5.85元 重申“买入”评级
　　
美银美林发表报告，下调宇华教育（06169）今明两年每股盈利预测分别5%及3%，但目标价由5.1元升至5.85元，重申“买入”评级。该行表示，对宇华教育看法正面，因教育行业属防守性板块，具有稳定结构性增长及良好可视性，且政策风险缓解。而中国潜在解除生育限制也可带来人口红利，其风险回报正面。
　　
此外，美银美林又指出宇华自然增长稳固，今年上半年的收入及经调整税后利润分别上升23%及34%。预期该集团今年收入及经调整税后利润增速可进一步提至40%及48%。公司近期获得7，500万美元借贷，部分为可转债，预计将用于潜在收购，为公司进一步发展提供支撑。
　　
麦格理：重申腾讯（00700）“跑赢大市”评级 目标价560元
　　
麦格理发表研究报告，预计腾讯（00700）毛利受压，下调次季盈利预测4%，预计短期股价区间上落。不过目前市况动荡，腾讯仍是互联网股中最具防守性股份，重申“跑赢大市”评级，目标价560元。
　　
该行表示，为弥补手游《绝地求生》延迟变现，公司加速推出新手游，包括《FIFA》、《拳皇命运》（King of Fighters Destiny）等，预计次季手游销售按季跌3%至210亿元人民币（下同），第三季则可反弹20%至250亿元。该行认为，从长远看内地收紧游戏审批监管，将加速行业整合，对腾讯有利。
　　
富瑞：升周大福（01929）目标价至11元 评级“买入”
　　
富瑞发表研究报告称，5月份香港零售销售仍然稳固增长12.9%，而4月份增长12.2%。其中，珠宝业强劲增长23.8%，该行相信表现符合预期，并与珠宝零售商的看法一致。虽然人民币于6月中开始贬值，但富瑞表示仍未见到同店销售有放缓的讯号。富瑞予周大福（01929）及六福集团（00590）“买入”评级，目标价分别为11元及39元。
　　
富瑞预期，2019财年周大福及六福集团的港澳地区同店销售，分别增长6%及8%，而内地同店销售，分别增长3%及2%。该行预计2019财年周大福收入按年升10.4%至653亿元，纯利按年升19.5%至49亿元。至于六福集团，富瑞估计2019财年的收入按年升7.7%至157亿元，纯利按年升9.4%至15亿元。
　　
摩根大通：升中航科工（02357）目标价至 6.4元 评级“增持”
　　
摩根大通发表研究报告，授予中航科工（02357） “增持”评级，以现金流折现率估算，目标价6.4元，并称该股相对内地在岸国防类股份而言，属较便宜选择。该行预期中航科工2018至2020年间，每股盈利每年增长约11%至15%，主要受旗下中航光电（002179）及中直股份（600038）带动，两家公司于2020年纯利贡献占比，预计由2017年的43%扩大至47%。
　　
摩通指出，中航科工现价较旗下四家上市子公司市值折让36%，相当于旗下非上市子公司市值取得负数，该行预计随着内地投资者南下买入中航科工股票，上述折让将会收窄。

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