（原标题：机构调研汇总：医疗器械龙头开启新一轮增长周期）

网易财经11月20日讯 11月19日至11月20日共计有41家上市公司公布调研记录，怡亚通、迈瑞医疗、跨境通、美的集团和物产中大最受机构关注，均被20家以上机构调研。

怡亚通

重点调研机构：

中国银行、华夏银行、交通银行、农业银行、招商银行

调研摘要：

公司最近发布了一些公告,包括一些债转股的协议,之前也有提到推动怡亚通资本资源的整合,请问在这方面具体有哪些计划?例如定增和债转股,是否能有更加详细的介绍? 

答：公司正在积极安排相应的计划。关于债转股,公司与四大行都在进行洽谈,在深圳市政府和深投控的支持下,利用好这些政策帮助企业有效地去杠杆,降低负债,也有利于企业长远的发展。怡亚通和投控在债转股和及其他重大事项上已有比较明确的方向,深投控也正在动用优质资源去推动此事,同时与怡亚通组成了专项团队跟进统筹安排。

在未来业务发展上,目前公司也在做互联网方面的业务,例如星链,未来用公司系统将连接所有的社区门店,怡亚通来提供相应的服务。但是未来业务不管是线下还是互联网,通过债权融资,压力还是比较大,所以这方面的资金来源是否有相应的安排? 

答：未来公司将不再为上下游提供担保。上游通过怡亚通提供供货服务,下游通过怡亚通提供采购服务。在上游中,可以采取保理、应收付款确认等方式;在下游中,公司可以协助银行控制部分风险,主要措施就是对于货物的处置能力。目前除之前的历史合作以外,怡亚通将不再与各家银行新增担保。怡亚通已经打造了二十多年的线下服务网络,公司将整合社会资源、资本资源,如产业基金、与政府合作等,确保怡亚通未来十年内持续发展,避免重资产、高负债的情况。互联网业务,即星链部分,除目前正在进行的转型与连接线上线下外,也计划做资本安排,如引入投资机构等,帮助星链平台做大做强。未来也不排除将其拆分一部分到资本市场,这也是公司的愿景。

请问高新投与深投控的领导,关于本次发债的担保情况,以及公司整体的担保规模,担保人如何控制担保风险? 

答：首先,高新投对怡亚通本次债券的担保进行了详细的尽调,此次由于第一大股东背景发生了变化,资本市场对怡亚通认可度逐渐提升。同时,怡亚通从未发生资金违约情况,对于怡亚通偿还债务能力和信誉能力,高新投抱有极大的信心。而且在深投控已经入主怡亚通的情况下,怡亚通投控仍为此次债项提供了无限连带担保。

另外,目前高新投对外担保额度确实较大,主要由于之前保本基金的担保。同时,负债率提升的原因在于深圳市政府调拨部分资金帮助民营上市公司,导致负债增加,但此部分资金皆为专款专用。高新投对受助企业进行了详细调研,风险整体控制较好。

深投控最大的优势就是高新投与中小担。两家公司对风险的把控、特别对民营企业的分析能力,远超一般企业和金融机构,这也是深投控非常倚重的风险管控能力。他们资质、风险把控能力得到深投控与市场的一致认可。

迈瑞医疗

重点调研机构：

博时基金、大成基金、富国基金、鹏华基金

调研摘要：

贸易战影响?

答:中美贸易摩擦的影响主要体现在出口关税的加征,公司全线出口美国的产品都在第一批340亿加征关税清单当中,已从今年7月6日起开始实施。对公司今年利润影响很小。进口原料方面目前没有影响。就美国市场的表现,我们非常高兴的看到公司开始向非营利医院、医联体、集团客户等全新的客户群突破,而且我们的产品在客户的接受度也在稳步提升。美国市场是全球医疗行业最领先最发达的市场,代表了全球医疗市场的发展趋势,和行业最先进的技术。美国市场对于公司产品创新、临床需求把握以及产品质量管控有很重要的战略意义,迈瑞不会减少对美国市场的投入。

公司净利率最近三年显著提升,具体原因是什么?未来趋势

如何?

答:近年净利润率进一步提升,这个和公司采取了一系列措施相关。一方面是聚焦了主营业务,收入显著增长;另一方面产品组合导致毛利提升,同时降本增效,产线内销售有效协同,因此利润率有所改善。公司并没有主观刻意提升利润率,未来利润率表现会受公司销售收入的增长情况、产品组合以及成本和费用影响。

跨境通

重点调研机构：

大成基金、国泰基金、安信基金

调研摘要：

希望请教帕拓逊日常产品开发,供应链管理,日常运营相关问题,及三四季度的销售情况和下一年的工作展望。

答:帕拓逊前三季度业绩实现营收23.28亿元,同比增长58.92%;归属母公司净利润1.86亿元,同比增长40.77%,现金流净额0.33亿元。

公司近期的新产品开发规划及对利润的具体影响,亚马逊更改收费后对公司产生的定量影响。

答:关于FBA配送费影响和产品开发联系。亚马逊这个FBA调整,美国是18年2月底开始,欧洲是18年4月底开始,已经实施半年了,具体表现是收费的尺寸范围没有变动,对应的收费费用有增加,相对来讲,超大尺寸的产品涨的费用会比较高。一方面是费用的提升,但另一方面也是对中大型产品市场的机会,中小卖家可进入的品类受限,对我们来说,反而是一个机会,同时我们在产品的包装做了大力优化,也消减了部分涨幅的供应商越来越多,规模优势下,逐步具备了账期管理的条件。

美的集团

重点调研机构：

Mirae Asset Management、Taiping Assets Management、Optimas Capital Limited

调研摘要：

美的集团在全球业务上有什么布局。

答：美的进一步推动全球业务布局,稳固美的全球化的基础与能力,搭建全球供应协同机制,强化海外本地运营,推进产品全球化,全球共设立15个海外生产基地,员工超35,000人,强化海外本地运营,优化本地化供应链比例,全球设立销售运营机构24个,遍布北美洲、南美洲、欧洲、亚洲、非洲、大洋洲,业务涉及200多个国家和地区;以市场为导向,以用户为中心,前瞻性地布局未来产品技术,在美国、意大利、德国、印度、新加坡等9个国家设立共20个全球研发中心。

持续拓展销售渠道,稳步推进海外自有品牌业务的增长,2018上半年自有品牌收入同比实现两位数增长。推动海外区域总部试点运作,东盟和印度业务实行独立运营,加强区域市场产研销体系整合,强化聚合效应;加快海外电商的拓展速度,探索境外多种电商平台和模式,培育新的潜力增长点;探索海外分公司产品经理制,加强本地化的以用户需求为中心的产品管理,市场调研和产品开发,强化海外分公司管控,统一规则,推动美的商业语言和体系的一致性和协同性。

物产中大

重点调研机构：

安信证券、方正证券、太平洋证券

调研摘要：

公司业务板块较多,板块规模较大且非常优秀,未来是否有分拆

上市的计划?

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